Bandbreedte qua prijs bij overname-onderhandelingen

Bij een bedrijfsovername willen verkopers meestal een zo hoog mogelijk prijs ontvangen en kopers een zo laag mogelijke prijs betalen. Dat is het spel. Maar wat is realistisch gezien de bandbreedte qua prijs bij overname-onderhandelingen?

Bij een bedrijfswaardering is het vaak de huidige eigenaar die zijn waarde berekent. De gedachtegang om voor dit bedrag te verkopen, is qua waardecreatie echter niet bijster interessant. De verkoper wordt niet rijker of armer van het verkopen van zijn bedrijf voor een prijs gelijk aan zijn waarde. Transactiekosten en belastingen daargelaten maakt het immers niet uit of een eigenaar een bedrag in contanten heeft of hetzelfde bedrag aan bedrijfswaarde bezit. Het is meer de perceptie de beschikking over contanten te hebben dat zorgt voor een voorkeur hiervoor.

Bereken zowel de waarde van het bedrijf voor de verkoper als voor de koper

Bij het berekenen van de bedrijfswaarde voor de huidige eigenaar worden zijn toekomstige kasstromen verdisconteerd met zijn toekomstige risico. Maar als de eigenaar verkoopt, is het de koper die de koers zet. Daarom zijn de toekomstige kasstromen verdisconteerd met het toekomstige risico van de koper minstens zo relevant.

Als de koper door synergievoordelen bijvoorbeeld hogere kasstromen kan genereren of kan ondernemen met een lagere kostenvoet, dan mag de verkoper best een gedeelte van deze waarde toe-eigenen bij de onderhandelingen. Zeker wanneer de waarde van de verkoper plus de premium onder de waarde van de verkoper blijft. Beide partijen creëren dan waarde met de deal.